Resumen de Las finanzas en una sociedad justa
Robert Shiller aborda el papel del dinero en la sociedad en su libro “Las finanzas en una sociedad justa”, desafiando la noción de que las finanzas son fundamentalmente egoístas y malvadas. Sostiene que el dinero puede utilizarse para fomentar la innovación, el progreso económico y el bien común, y propone una visión de un sistema financiero que beneficie a todos.
El estudio de Shiller le ha llevado a pensar que el dinero puede ser un arma tremenda para hacer del mundo un lugar mejor. Está de acuerdo en que el sistema financiero actual tiene muchos defectos, pero sostiene que estos defectos pueden resolverse mediante una gestión y una regulación competentes.
Shiller sostiene en “Las finanzas en una sociedad justa” que necesitamos las finanzas para cumplir nuestros objetivos sociales. Demuestra que las finanzas son fundamentales para movilizar dinero y poner en marcha nuevas empresas, y que pueden ayudar a resolver problemas sociales y económicos al permitir que individuos y grupos participen en iniciativas socialmente responsables. Shiller también responde a las críticas a las finanzas y a la industria financiera, y propone soluciones para crear un sistema financiero al servicio de todos.
Las inversiones y sus consecuencias personales
La primera mitad del libro está dedicada a explicar las contribuciones directas e indirectas de diversos participantes en la industria financiera, como directores generales, gestores de inversiones, banqueros, abogados y reguladores. Shiller menciona la mayoría de los impactos positivos y unos pocos adversos de estos actores.
Los gestores de inversiones, a su pesar, se llevan la peor parte. La mayoría de sus afirmaciones de que son capaces de superar al mercado se consideran falsas porque los mercados son demasiado eficientes. Shiller cita a John Bogle, quien sostiene que algunos miembros de la comunidad financiera están ordeñando a los inversores ofreciendo falsas esperanzas de rendimientos superiores y cobrando comisiones excesivas por sus servicios. Al mismo tiempo, Shiller defiende a los gestores de inversiones que prestan servicios de valor añadido y baten al mercado, aunque muy pocos lo hacen de forma sistemática.
Concluye su análisis de la gestión de inversiones escribiendo: “En el futuro, una mejor regulación y un mejor asesoramiento financiero para los inversores en general pueden ayudar a mejorar el estado general del sector de la gestión de inversiones.” Estas generalidades no ayudan al lector informado que busca ideas nuevas o, nos atrevemos a decir, vanguardistas de un autor de la talla de Shiller.
Los préstamos no siempre son tan bonitos como parecen
Un capítulo sobre los prestamistas hipotecarios y la titulización reitera la idea de que la burbuja inmobiliaria es el resultado de una suposición falsa de que los precios de la vivienda nunca pueden caer y una cobertura defectuosa por parte de las agencias. Según Schiller, el problema no es la estupidez, sino la distribución de responsabilidades y la coordinación de esfuerzos de diferentes intereses. Introdujo reformas innovadoras, como acuerdos hipotecarios, que brindan a los propietarios de viviendas un cronograma de pago más flexible y brindan a los prestamistas la opción de copropiedad con los compradores.
Estas ideas deberían haber sido exploradas más a fondo. Una hipoteca con términos flexibles significa que el prestamista recibirá un flujo de pago incierto. Lógicamente, el prestamista exigiría una mayor rentabilidad para compensar esta incertidumbre. La propuesta de Schiller es esencialmente una transferencia de riesgo del comprador al prestamista. ¿Cómo cambiarán estos contratos el mercado hipotecario? Los lectores quieren saber.
Los errores de los educadores, según Shiller, desempeñaron un papel en la crisis financiera. Sostiene que la doctrina de la eficiencia perfecta del mercado, propagada por muchos académicos, creó una falsa sensación de seguridad. Según la visión del mundo de los teóricos, ni siquiera las prácticas poco éticas podrían perturbar este magnífico equilibrio.
Toma los estudios con cuidado
Shiller también critica a los académicos por centrarse en la investigación en lugar de preparar a los estudiantes para la práctica real de las finanzas. No aborda el impacto (o la falta de él) de la investigación académica en el fomento de la buena sociedad. ¿Debería la investigación llevada a cabo por los profesores de finanzas (y economía) tener algún impacto social medible y virtuoso, especialmente teniendo en cuenta que los contribuyentes financian parcialmente las actividades de investigación de las universidades estatales?
La segunda mitad del libro, “Finanzas y sus descontentos”, está dedicada a las deficiencias de la industria financiera y algunas soluciones sugeridas. Schiller argumenta que la industria necesita pensar diferente.
Por ejemplo, recomienda indexar los ingresos en una canasta de bienes y servicios para que los precios reales no fluctúen. Según él, las pensiones públicas deben evaluarse de acuerdo con la capacidad de pago de los contribuyentes para promover la distribución intergeneracional del riesgo. También aboga por evaluar la estructura fiscal en términos de desigualdad, es decir, hacer que las tasas impositivas sean más progresivas a medida que aumenta la desigualdad de ingresos y menos progresivas a medida que disminuye la desigualdad de ingresos.
Nuevamente, estas ideas merecen una discusión detallada que pueda informar al lector sobre sus posibles beneficios y riesgos. El diablo está a menudo en los detalles de estos descubrimientos, a menudo con consecuencias no deseadas que hacen que la cura sea peor que la enfermedad.
Conclusiones de Las finanzas en una sociedad justa
Las finanzas en una sociedad justa deja claro que Shiller es en el fondo un igualitario que quiere que la industria financiera sea más humana e inclusiva para servir al bien común. Algunos lectores pueden considerar Las finanzas en una sociedad justa como un tratado de relaciones públicas para la industria o pueden objetar su defensa de una economía más cercana al modelo europeo, con una menor desigualdad de ingresos. Sin embargo, pocos negarán que Shiller plantea ideas novedosas que merecen ser analizadas y debatidas.
Si este resumen de Las finanzas en una sociedad justa de Robert Shiller le ha gustado, estoy seguro de que le encantarán otros resúmenes, como “Cuándo robar un banco“, “Freakonomics“, “Cómo piensan los Ricos” o Los mejores libros sobre finanzas personales.
